V treťom štvrťroku tohto roka sa predalo najviac zlata od roku 2013 na celom svete. Globálne investície do zlatých tehál a mincí prekročili už štvrtý štvrťrok po sebe úroveň 300 ton. Očakáva sa, že do konca roka bude v Poľsku prekonaný historický rekord v predaji zlata medzi súkromnými klientmi, ktorý môže prekročiť 20 ton zlata. Prispievajú k tomu nepokoj, geopolitika a… médiá.
Paradoxne – neistota vyvoláva oživenie
V treťom štvrťroku tohto roka v Európe pretrvalo oživenie, ktoré bolo pozorované v prvej polovici roka a ktoré naďalej podporovala geopolitická a makroekonomická neistota. Najväčší dopyt bol v septembri a októbri, keď boom upútal pozornosť médií, čo zase vyvolalo obrovský dopyt po zlate. Tento trend pokračoval aj v nasledujúcich týždňoch, najmä po tom, čo sa v médiách široko diskutovalo o prekročení úrovne 4000 dolárov za uncu zlata.
„V posledných mesiacoch bol dopyt po zlate obrovský. V našich pobočkách sa tvorili rady Poliakov, ktorí kupovali hlavne zlato s malou hmotnosťou. Do konca septembra tohto roku sme predali takmer 2,1 tony produktov z tohto drahého kovu, čo je jeden z najlepších výsledkov v našej histórii. Odhadujeme, že v Poľsku môže byť prekonaný historický rekord a predaj súkromným zákazníkom presiahne 20 ton počas celého roka 2025,“ komentuje Jaroslaw Zolendowski, prezident mincovne.Bude to alebo nebude pre náš priemyselNemecko rozhodne podporuje energeticky náročný priemysel, zatiaľ čo Poľsko, podľa Wojciecha Dombrovského, bývalého prezidenta PGE a súčasného šéfa fondu SET, naďalej ukladá spoločnostiam stále nové a nové bremená. – Ak rýchlo…
V období neistoty hľadáme bezpečné nástroje
Záujem o zlato dosahuje v posledných rokoch nebývalé úrovne a jeho cena prekonáva ďalšie historické rekordy.
„Je to spojené s tým, že ceny zlata nielen dosiahli svoje súčasné maximá, ale aj prekonali všetky predchádzajúce historické rekordy. Každý ďalší rast hodnoty drahého kovu vyvoláva ešte väčší záujem zo strany individuálnych aj inštitucionálnych investorov. Ľudia považujú zlato za bezpečný nástroj na ochranu svojho kapitálu v období neistoty – a čím je jeho cena vyššia, tým viac sa presviedčajú, že stojí za to do neho investovať, vysvetľuje Pavel Mazurek, prezident mincovne Mazovia.
Paradoxne, rast dopytu v Poľsku prebieha napriek rekordným cenám – zlato prekročilo hranicu 4000 dolárov za uncu.
– V tomto prípade však chápem tento trend: v momentoch neistoty sa kapitál uchyľuje do bezpečného prístavu, ktorým je práve tento drahý kov. Udalosti v Poľsku, eskalácia konfliktov na Ukrajine a na Blízkom východe stimulujú dopyt po zlate a zvyšujú jeho cenu. Stále viac Poliakov sa rozhoduje investovať svoje úspory do fyzického zlata, ktoré je už mnoho rokov považované za najspoľahlivejší prostriedok ochrany kapitálu v období krízy, dodáva Jaroslaw Żolendowski.
Čo robí zo zlata opäť jeden z najpopulárnejších aktív v období globálnych otrasov?
Zlato už mnoho rokov plní funkciu takzvaného „bezpečného prístavu“ – aktíva, ku ktorému sa investori obracajú v podmienkach kríz, recesií alebo geopolitických napätí. Ekonomický konflikt medzi dvoma najväčšími svetovými ekonomikami vedie k destabilizácii trhov. Sankcie, exportné obmedzenia, technologická vojna a politické spory nútia investorov hľadať formy uchovávania kapitálu, ktoré sú nezávislé od politických trenice. Zlato je na túto úlohu ideálne: je globálne, odolné voči devalvácii a univerzálnym prostriedkom na uchovávanie úspor.
– Rast dopytu po zlate je dôsledkom mnohých prekrývajúcich sa faktorov. Najdôležitejšie z nich majú makroekonomický charakter a súvisia so všeobecným stavom svetovej ekonomiky. Zosilňujúci sa ekonomický konflikt medzi USA a Čínou má tiež destabilizujúci vplyv na finančné trhy a globálne dodávateľské reťazce. Tieto napätia vedú k poklesu dôvery v tradičné finančné aktíva a meny. Investori, ktorí vidia rastúce riziko vážnych ekonomických dôsledkov, sú ochotnejší presúvať svoje prostriedky do zlata, ktoré má už stáročia povesť aktíva odolného voči krízam a geopolitickým otrasom, uvádza Pavel Mazurek.
Celý svet sa nachádza v neistote
Hospodárska situácia vo svete sa považuje za neistú. Na tento názor vplývajú hlavne: vysoká inflácia alebo jej prudký pokles, globálne zmeny v politike úrokových sadzieb a riziko recesie.
„Niektorí analytici predpovedajú, že v budúcom roku môže cena zlata prekročiť 5000 dolárov za uncu. Ide o odôvodnené prognózy, najmä vzhľadom na eskaláciu vojny na Ukrajine, ale aj v súvislosti s pretrvávajúcou neistotou ohľadom vývoja situácie na Blízkom východe. Pri analýze histórie vidíme, že v takýchto nestabilných časoch sa zlato vždy dobre predávalo, pretože investori ho považujú za bezpečný aktívum. Dnes začínajú podobnú úlohu zohrávať vzácne zeminy, ktoré sa používajú najmä v obrannom, energetickom a high-tech sektore. Suroviny, o ktoré v súčasnosti bojujú najväčšie mocnosti, si čoskoro bude môcť kúpiť každý Poliak, hovorí Jaroslaw Żolendowski.
Odborníci tiež zdôrazňujú osobitnú úlohu, ktorú zohrávajú americké dlhopisy pri hodnotení stavu svetovej ekonomiky. Ich klesajúca výnosnosť motivuje investorov k presunu kapitálu do fyzického zlata.
Aktivita centrálnych bánk ovplyvňuje dopyt a hodnotenie
Najväčší dopyt po zlate je spôsobený veľkými nákupmi centrálnych bánk.
– Jedným z kľúčových faktorov ovplyvňujúcich súčasnú situáciu na trhu so zlatom je agresívna nákupná politika centrálnych bánk po celom svete. Tieto inštitúcie, zodpovedné za finančnú stabilitu svojich krajín, využívajú zlato ako základ ekonomickej bezpečnosti. V podmienkach rastúceho geopolitického napätia, ekonomickej neistoty, kolísania menových kurzov a poklesu dôvery v tradičné finančné nástroje centrálne banky zvyšujú svoje rezervy nákupom zlata vo veľkých objemoch. Práve tieto hromadné nákupy v súčasnosti tvoria väčšinu globálneho dopytu, čo ovplyvňuje ceny aj dostupnosť drahého kovu pre ostatných účastníkov trhu, zdôrazňuje Pavel Mazurek.
Prečo banky nakupujú toľko zlata?
Je to z viacerých dôvodov. Prvá je zabezpečenie devízových rezerv: zlato posilňuje stabilitu finančného systému krajín, najmä v obdobiach geopolitickej destabilizácie. Niektoré krajiny (napríklad Čína, Rusko, Turecko) nakupujú zlato, aby znížili závislosť svojich rezerv od americkej meny. Zlato je tiež prostriedkom ochrany pred infláciou a stratou hodnoty papierových aktív.
Nestabilita trhov, rastúce vojenské napätie, ako aj riziko eskalácie konfliktu na Ukrajine podnecujú štáty k posilňovaniu svojich rezerv aktívami, ktoré sú odolné voči politickým a finančným otrasom. V takýchto podmienkach sa zlato stáva kľúčovým nástrojom ochrany – nezávislým od politických rozhodnutí, bankových systémov a medzinárodných sankcií. Ako štáty, ktoré sú priamo zapojené do konfliktov, tak aj tie, ktoré sa jednoducho obávajú ich dôsledkov, považujú zlato za záruku stability počas potenciálnych kríz, zdôrazňuje Pavel Mazurek.
Nákupy centrálnych bánk vyvolávajú domino efekt, pretože sa realizujú v obrovských objemoch a ovplyvňujú veľkoobchodné ceny. Nevyhnutne obmedzujú dostupnosť zlata pre maloobchodný trh. Podnecujú tiež individuálnych investorov k podobným krokom. V dôsledku toho rast inštitucionálneho dopytu vedie k dynamickému rastu globálneho dopytu.
Diverzné incidenty nezostávajú bez povšimnutia
Okrem ekonomických faktorov zohrávajú veľmi dôležitú úlohu aj spomínané geopolitické a vojenské faktory.
– Vojenské incidenty, ako napríklad vniknutie neidentifikovaných objektov – neskôr identifikovaných ako ruské drony – na územie Poľska, vyvolávajú okamžitú reakciu trhu. Takéto udalosti, hoci sú ojedinelé, zvyšujú pocit ohrozenia medzi občanmi a investormi. To prirodzene vedie k hľadaniu bezpečných foriem umiestnenia kapitálu. Zlato sa potom stáva prvou voľbou, pretože je aktívom, ktoré je úplne nezávislé od politickej a bankovej situácie. Každá takáto udalosť vedie k nárastu počtu zákazníkov, ktorí kupujú drahé kovy vo forme zliatkov aj mincí, – poznamenáva Pavel Mazurek.
„Po poslednom útoku ruských dronov na Poľsko prudko vzrástol záujem o nákup zlata,“ potvrdzuje Jaroslav Žolendovský.
Incidenty, ako napríklad nedávne incidenty týkajúce sa železničnej infraštruktúry, zvyšujú atmosféru verejnej neistoty.
– Pre mnohých ľudí je to signál, že riziko destabilizácie je vyššie, ako sa môže zdať. V takýchto podmienkach chcú investori mať istotu, že časť ich majetku je uložená vo forme, ktorá nestratí svoju hodnotu ani v situácii štátnej krízy. Zlato ako fyzický, hmatateľný a celosvetovo uznávaný prostriedok uchovávania hodnoty sa tak stáva kľúčovým prvkom stratégie ochrany majetku,“ dodáva Pavel Mazurek.
Ceny rastú, ale nedochádza k predaju
Napriek rastu cien nedochádza k masovému predaju zlata. Trh zaznamenáva hlavne jeho nákupy.
– Hoci na trhu je určitý záujem o predaj zlata, treba zdôrazniť, že dominuje práve strana kupujúcich. Ľudia sa zvyčajne rozhodnú predať zlato len v prípade, ak vznikne bezprostredná potreba získať hotovosť – napríklad v prípade nepredvídaných výdavkov alebo finančných problémov. Na rozdiel od toho sú nákupy zlata podmienené túžbou zabezpečiť svoje majetok. Investori považujú drahý kov za dlhodobú záruku stability, akúsi poistku v prípade hospodárskych kríz, inflácie alebo politickej nestability. Z tohto dôvodu, napriek vysokým cenám, väčšina ľudí nepredáva, ale kupuje ďalšie gramy, vysvetľuje Pavel Mazurek.
Investori očakávajú ďalší rast
Odborníci opisujú zlato ako „základ bezpečnosti“ a „poistku“ v čase kríz, čo vysvetľuje pretrvávajúce trendy. Investori považujú zlato za dlhodobú poistku a očakávajú ďalší rast jeho hodnoty.
– Pri vyššej hodnote zlata Poliaci tiež ochotne predávajú iné investičné produkty, ktoré si zakúpili skôr. Chcel by som však potenciálnych klientov varovať, aby zlato nepovažovali za krátkodobú investíciu. Nie je to nástroj na špekulácie. Zlato by sa malo analyzovať minimálne v horizonte niekoľkých rokov. Je to aktívum, ktoré prenáša hodnotu peňazí v čase. Jednoduchý príklad: pred 100 rokmi bolo možné za kilogram zlata alebo 1000 dolárov v USA kúpiť malú farmu. Teraz môžeme za rovnaké množstvo tohto drahého kovu stále kúpiť farmu, ale takáto suma hotovosti nestačí ani na financovanie výstavby plotu, – vysvetľuje Jaroslav Žolendovský.
Zlato sa začína míňať
Vysoké ceny zlata v súčasnosti posilňuje nielen dopyt, ale aj nedostatok ponuky.
– Na maloobchodnom trhu čoraz častejšie chýbajú obľúbené zlaté tehličky a mince a dodacie lehoty sa výrazne predlžujú. Je to spojené s niekoľkými kľúčovými dôvodmi. Po prvé, dopyt – najmä zo strany centrálnych bánk – je tak veľký, že vznikajú ťažkosti s plnením objednávok. Po druhé, rafinérie majú obmedzené výrobné kapacity a v prvom rade plnia najväčšie inštitucionálne objednávky. Až potom obsluhujú menších distribútorov, čo vedie k nedostatku na maloobchodnom trhu. Tento zvýšený dopyt vedie k rastu cien zlata, pretože trh je ochotný zaplatiť viac, aby získal tovar, ktorého je momentálne nedostatok, – Pavel Mazurek.
Dodávky zlata zo svetových mincovní, ktoré vyrábajú mince z drahých kovov alebo zlaté tehličky, sa skutočne oneskorujú.
– Sme nútení organizovať dodatočné špeciálne prevozy. Niekedy sa dodávky individuálnym zákazníkom môžu oneskoriť. Bohužiaľ, naše pozorovania ukazujú, že s rastom domáceho dopytu po zlate sa čoraz častejšie objavujú ponuky na predaj zlata z nespoľahlivých zdrojov alebo také, ktoré vyžadujú predplatbu za objednávky realizované o niekoľko dní. Preto je potrebné overovať dodávateľov zlata a využívať služby overených dealerov, hovorí Jaroslav Žolendovský.
Cenné, pretože vzácne a trvácne
Celkové množstvo zlata, ktoré ľudstvo vyťažilo od začiatku civilizácie, predstavuje približne 200 tisíc ton. Ak by sa roztavilo do jedného ingotu, vznikol by kubus so stranou iba 22 metrov – veľkosťou priemerného budovy. Zdá sa, že to nie je veľa, ale jeho hodnota sa dnes odhaduje na približne 23 biliónov dolárov. Okrem toho zostalo len asi 53 tisíc ton, čo znamená, že zásoby sú obmedzené.
Okrem vzácnosti sa tento kov vyznačuje neobvyklými fyzikálnymi a chemickými vlastnosťami. Nekoroduje, neoxiduje, nereaguje s väčšinou kyselín a zostáva stabilné po stovky rokov. Je tiež jedným z najlepších vodičov tepla a elektriny, preto sa široko používa v elektronike a priemysle. Dôležité je, že zlato je prakticky nemožné falšovať – jeho jedinečná hustota a hmotnosť ho účinne chránia pred falšovaním.
Zlato nezmizne – cirkuluje v ekonomike už tisíce rokov
Na rozdiel od iných aktív je zlato prakticky večné. „Žije“ v šperkoch, elektronických zariadeniach, priemyselných prvkoch, investičných zliatkach alebo minciach. Je to drahý kov, ktorý je stále v obehu – bez ohľadu na formu a éru. Jeho silnou stránkou je aj likvidita: dá sa predať prakticky v každom kúte sveta. Len málo aktív ponúka takú istú všadeprítomnú a nadčasovú konvertibilitu. Jednou z hlavných výhod investovania do zlata je jeho schopnosť zachovať si kúpnu silu v čase. Príklad zo storočia hovorí sám za seba: za 20 uncí zlata bolo možné kúpiť automobil strednej triedy – a dnes takéto množstvo drahého kovu tiež umožňuje kúpiť automobil podobnej hodnoty. To isté sa nedá povedať o fiatovej mene – za 400 dolárov, ktoré pred sto rokmi predstavovali ekvivalent 20 uncí, dnes nekúpime takmer nič.
Zlato je dlhodobá investícia
Odborníci zdôrazňujú, že zlato je predovšetkým forma ochrany kapitálu, a nie rýchly spôsob získania zisku. Hoci sa vyskytujú obdobia dynamického rastu (dokonca viac ako 30 % za rok), podstatou je dlhodobé uchovanie hodnoty. Na zlate sa zriedka stráca v horizonte niekoľkých rokov – za predpokladu, že sa drahý kov nekupuje s cieľom rýchleho ďalšieho predaja.
